貨幣政策歷史

㈠ 歸納我國貨幣政策實施的歷史

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央行宣布年內第五次上調存款准備金率

中國人民銀行7日宣布，為加強銀行體系流動性管理，中國人民銀行決定上調存款類金融機構人民幣存款准備金率1個百分點，於2008年6月15日和25日分別按0．5個百分點上調。

存款准備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。

這將是我國今年以來第5次上調存款准備金率，上調後，存款類金融機構人民幣存款准備金率達到17．5％的歷史高位。

央行同時宣布，對於此次准備金率的調整，地震重災區法人金融機構暫不上調。（新華網）

存款准備金率歷次調整後的股市表現

為加強銀行體系流動性管理，中國人民銀行決定上調存款類金融機構人民幣存款准備金率1個百分點，於2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。地震重災區法人金融機構暫不上調。以下是歷次准備金利率調整後股市的表現：
存款准備金率歷次調整後的股市表現
次數 公布時間 調整前 調整後 幅度 公布後首個交易日滬指表現
15 08年06月07日 16.5% 17.5% 1% -
14 08年05月12日 16% 16.5% 0.5% 下跌1.84%
13 08年04月16日 15.5% 16% 0.5% 下跌2.09%
12 08年03月18日 15% 15.5% 0.5% 上漲2.53%
11 08年01月16日 14.5% 15% 0.5% 下跌2.63%
10 07年12月08日 13.5% 14.5% 1% 上漲1.38%
9 07年11月10日 13% 13.5% 0.5% 下跌2.4%
8 07年10月13日 12.5% 13% 0.5% 上漲2.15%
7 07年09月06日 12% 12.5% 0.5% 下跌2.16%
6 07年07月30日 11.5% 12% 0.5% 上漲0.68%
5 07年05月18日 11% 11.5% 0.5% 上漲1.04%
4 07年04月29日 10.5% 11% 0.5% 上漲2.16%
3 07年04月5日 10% 10.5% 0.5% 上漲0.43%
2 07年02月16日 9.5% 10% 0.5% 上漲1.40%
1 07年01月5日 9% 9.5% 0.5% 上漲0.94%

存款准備金率災後再度上調傳達出的信息

中國人民銀行於7日晚間宣布再度上調存款准備金率，從而繼續保持了去年以來准備金率調整的固有節奏。不過與以往不同的是，調整幅度、調整范圍和繳款時限都發生了一定變化。

央行7日的公告指出，中國人民銀行決定上調存款類金融機構人民幣存款准備金率1個百分點，於2008年6月15日和25日分別按0．5個百分點繳款。央行同時規定，地震重災區法人金融機構暫不上調。

「央行規定對災區金融機構暫不上調存款准備金率，意在支持災後重建，體現出目前我國貨幣政策的靈活性特點。」 中國社科院金融所專家彭興韻接受新華社記者采訪時說。

據介紹，對部分地區金融機構暫不上調存款准備金率，這在近年來央行存款准備金率調整歷史上所罕有。在5月12日汶川大地震發生以來，經央行同意，受災嚴重的成都、綿陽等6市州地方法人金融機構存款准備金率暫不上調。而在地震發生之前央行曾作出了年內第四次上調存款准備金率的決定：從5月20日起，全國存款類金融機構存款准備金率將上調0．5個百分點。

中國人民銀行行長周小川日前在都江堰考察時也曾表示，央行將靈活運用多種貨幣政策工具支持災後重建。

對於其他地區，上調後存款類金融機構人民幣存款准備金率將達到17．5％的歷史高位。央行表示，此次上調存款准備金率，意在加強銀行體系流動性管理。

「此次上調幅度達到1％，是以往的兩倍。這說明目前我國因外匯儲備增長過快帶來的流動性壓力依然不減。此外，也說明在宏觀面上我國經濟依然面臨可能過熱的壓力，地震災害並不會改變貨幣政策從緊的趨勢。」中國社科院金融所專家彭興韻接受新華社記者采訪時說。

央行經濟分析小組此前也指出，地震對我國整體工業生產影響較小，對農產品供應的沖擊相對有限，預計不會改變宏觀經濟運行的基本態勢。

分析人士指出，此次震災帶來的災後重建，將會推高固定資產投資增速，並增加短期通脹壓力。而災後大量基礎設施重建，必然會增加未來一段時期內對水泥、鋼鐵以及銅、鋁、鋅等基本金屬和建材的需求，對上游生產價格的沖擊不容忽視。

「貨幣信貸反彈壓力仍不容忽視。」彭興韻指出，今年前4個月盡管貿易順差減少，但外匯儲備及相應的人民幣占款同比仍然多增，境外流動性輸入對基礎貨幣擴張的壓力仍然較大。國內信貸需求仍然旺盛。災後重建也會進一步增大信貸資金的需求。

「從投資來看，投資需求近期雖有回落，但後期反彈壓力較大。對投資仍應堅持總量控制，有保有壓。」央行經濟分析小組專家指出，作為總量調控工具的貨幣政策，當前仍要立足於防止貨幣信貸過快增長，從而為防止全面通脹提供一個偏緊的總需求約束環境，促進物價穩定。」

對於央行要求金融機構分別在6月15日和25日按0．5個百分點兩次繳款，彭興韻認為，一次上調1％，無意對金融機構帶來一定壓力，分兩次繳款將使金融機構獲得一個緩沖期。(新華網)